Свободный денежный поток собственникам — FCFE
Аналитический поток собственникам после реинвестиций и соответствующих операций долгового финансирования.
FCFE относится к собственникам капитала, а не ко всем источникам финансирования фирмы. В простой модели из чистой прибыли после процентов переходят к деньгам через амортизацию, капитальные затраты, неденежный оборотный капитал и чистое привлечение долга. Дополнительные классы требований потребуют отдельных поправок.94
Если чистая прибыль условно равна семидесяти двум миллионам рублей, амортизация — двадцати, вложения — тридцати пяти, оборотная потребность — десяти, а чистое заимствование — пяти, FCFE составляет пятьдесят два миллиона. Дополнительный заём повышает текущий поток, но создаёт будущие обязанности и не является бесплатной прибылью.
Поток дисконтируют по согласованной требуемой доходности собственного капитала.93 Из полученной этим способом оценки акционерного капитала нельзя повторно вычитать весь уже учтённый долг. FCFE отличается от дивиденда: распределение ограничено решениями, договорами и применимыми нормами. Реальная классификация денежных операций и налоговый режим должны проверяться отдельно от учебной формулы.
Основания и границы объяснения
Общие финансовые понятия; не индивидуальная рекомендация
- Estimating Cash Flows — лекционные материалы · Aswath Damodaran / NYU Stern
FCFF и FCFE, обновление скользящей прибыли, нормализация и реинвестиции. Концептуальная образовательная опора; не текущие ставки, оценки эмитентов или нормы РФ.
- The D in the DCF — лекционные материалы · Aswath Damodaran / NYU Stern
Тип, валюта и номинальность потока должны соответствовать ставке; оценки премий неопределённы. Концептуальная образовательная опора; не текущие ставки, оценки эмитентов или нормы РФ.
Сверка источников и автоматизированная редакционная помощь не означают профессиональной финансовой или юридической экспертизы. Как готовятся материалы.