Дисконтированные денежные потоки: модель с открытыми допущениями
Учебный расчёт приведённой стоимости, терминального значения и чувствительности без прогноза реальной компании.
Раздел 04 · 6 гайдов · 15 терминов
Анализ и оценка
Бизнес, мультипликаторы и DCF: главное — предположения и ограничения.
Цель пути: Проверить предположения, прежде чем обсуждать цену бизнеса.
Рекомендуемый порядок чтения
Фундаментальный анализ: проверить историю бизнеса числами
Рабочая последовательность чтения бизнеса и отчётности с разделением наблюдений, допущений и неизвестного.
Капитализация и мультипликаторы: сопоставлять правильные величины
Как различать стоимость акций и бизнеса, выбирать знаменатель коэффициента и проверять его ограничения.
Сравнение с аналогами: сначала сопоставимость, потом медиана
Как построить честную группу сравнения и заметить различия дат, прибыли, долга и структуры бизнеса.
Дисконтированные денежные потоки: модель с открытыми допущениями
Учебный расчёт приведённой стоимости, терминального значения и чувствительности без прогноза реальной компании.
Рост и стоимость: два языка ожиданий, а не два списка победителей
Как связать темп развития с ценой, качеством вложений и устойчивостью прибыли без выбора инвестиционного стиля за читателя.
Все объяснения раздела
Дивиденды и полная доходность: не считать выплату отдельно от цены
Как учесть изменение стоимости, выплаты, расходы и реинвестирование на сопоставимом периоде.
Фундаментальный анализ: проверить историю бизнеса числами
Рабочая последовательность чтения бизнеса и отчётности с разделением наблюдений, допущений и неизвестного.
Рост и стоимость: два языка ожиданий, а не два списка победителей
Как связать темп развития с ценой, качеством вложений и устойчивостью прибыли без выбора инвестиционного стиля за читателя.
Капитализация и мультипликаторы: сопоставлять правильные величины
Как различать стоимость акций и бизнеса, выбирать знаменатель коэффициента и проверять его ограничения.
Сравнение с аналогами: сначала сопоставимость, потом медиана
Как построить честную группу сравнения и заметить различия дат, прибыли, долга и структуры бизнеса.
Опорные слова
Среднегодовой темп роста — CAGR
Постоянный расчетный годовой темп, связывающий начальное и конечное значения показателя.
Оценка дисконтированных денежных потоков — DCF
Модель стоимости через ожидаемые будущие денежные потоки, приведенные к текущему моменту.
Дисконтирование
Приведение будущих денежных сумм к одному моменту времени с помощью выбранной ставки.
EV/EBITDA
Отношение аналитической стоимости бизнеса к EBITDA за сопоставимый период.
Внутренняя норма доходности — IRR
Ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость заданных денежных потоков равна нулю.
Операционная прибыль после налога — NOPAT
Аналитическая операционная прибыль после условного налога без эффекта выбранной структуры финансирования.
Чистая приведенная стоимость — NPV
Сумма приведенных денежных потоков проекта с учетом первоначальных и последующих вложений.
P/B — цена к балансовому капиталу
Отношение рыночной капитализации к соответствующей учетной стоимости собственного капитала.
P/E — цена к прибыли
Отношение цены акции к прибыли на акцию либо капитализации к соответствующей прибыли.
Рентабельность инвестиций — ROI
Результат вложения относительно его стоимости; состав результата и период расчета задают явно.
Рентабельность инвестированного капитала — ROIC
Операционная прибыль после условного налога относительно среднего капитала, занятого в операционной деятельности.
Рыночная капитализация
Рыночная стоимость выпущенных акций, рассчитанная по цене и соответствующему количеству акций.
Срок окупаемости проекта
Период, за который накопленные денежные поступления компенсируют первоначальные затраты в выбранной модели.
Стоимость бизнеса — EV
Аналитическая оценка стоимости бизнеса для разных поставщиков капитала, а не только владельцев акций.
Средневзвешенная стоимость капитала — WACC
Оценочная требуемая доходность источников финансирования с учетом их долей и выбранных допущений.
Проверка на сценарии
Изменение и среднегодовой рост
Общее процентное изменение и CAGR по начальной и конечной величине.
DCF: сценарий дисконтированных потоков
Покажите зависимость учебной оценки от роста, ставки дисконтирования и терминальной части.
P/E и EV/EBITDA
Рассчитайте отношения цены к прибыли и стоимости бизнеса к EBITDA на согласованных данных.