Свободный денежный поток фирме — FCFF
Поток операционного бизнеса после необходимых реинвестиций до распределения между долговым и собственным капиталом.
FCFF описывает поток фирме для всех поставщиков капитала при выбранных аналитических предпосылках. В простой нефинансовой модели он равен NOPAT плюс амортизация минус капитальные затраты и прирост неденежного оборотного капитала. Состав корректировок необходимо раскрывать: любое название «свободный поток» в презентации не обязательно означает ту же формулу.94
При NOPAT восемьдесят миллионов рублей, амортизации двадцать, вложениях тридцать пять и приросте оборотных потребностей десять FCFF составляет пятьдесят пять миллионов. В учебном примере нет аренды, сложных налоговых эффектов и других требований.
Для дисконтирования FCFF используют согласованную стоимость капитала, а не автоматически требуемую доходность акций.93 После оценки операционных активов нужен переход к собственникам с долгом, деньгами и другими поправками. FCFF не является обещанным дивидендом и не равен остатку на счёте. Для финансовых организаций промышленная формула может не соответствовать экономике продукта.
Основания и границы объяснения
Общие финансовые понятия; не индивидуальная рекомендация
- Estimating Cash Flows — лекционные материалы · Aswath Damodaran / NYU Stern
FCFF и FCFE, обновление скользящей прибыли, нормализация и реинвестиции. Концептуальная образовательная опора; не текущие ставки, оценки эмитентов или нормы РФ.
- The D in the DCF — лекционные материалы · Aswath Damodaran / NYU Stern
Тип, валюта и номинальность потока должны соответствовать ставке; оценки премий неопределённы. Концептуальная образовательная опора; не текущие ставки, оценки эмитентов или нормы РФ.
Сверка источников и автоматизированная редакционная помощь не означают профессиональной финансовой или юридической экспертизы. Как готовятся материалы.