Из названия становится ясным, что основной приоритет в инвестировании направлен на капиталовложение в облигации. Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на получение ее номинальной стоимости с процентами в заранее предусмотренный срок. Являясь наименее рискованными для капиталовложений, фонды облигаций разрабатывают стратегию с наименьшей степенью риска. Считаю, что фонды облигаций – это отличная и более эффективная альтернатива банковскому депозиту. Капиталовложение в фонд облигаций подходит, прежде всего, для краткосрочных инвестиционных стратегий.
В основном это облигации федерального займа (ОФЗ), облигации субъектов РФ, облигации внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ) и лишь небольшой процент корпоративных облигаций. Доходность у фондов облигаций самая маленькая. Однако доход, по сути, является гарантированным благодаря высокой надежности облигаций. Ведь цены облигаций гораздо более устойчивы, чем цены акций. Поэтому фонды облигаций считаются самыми надежными. Часто их рассматривают как альтернативу банковскому депозиту. Чтобы оценить эффективность управления фонда облигаций нужно, в первую очередь, сравнить темп роста стоимости пая с темпом роста инфляции. Работа фонда облигаций эффективна, если рост стоимости пая обгоняет инфляцию. Некоторые специалисты предлагают учитывать и изменение курсов американского доллара и евро за тот же период времени.
Представьте, что вы владелец облигации с доходностью 10%. Если инфляция составляет 1%, покупательная способность вашего капитала понижается на 1%, превращая 10% доходности в 9% реальной годовой прибыли. Учитывая средний риск по облигациям, это достаточно привлекательно, поэтому инвесторы будут продолжать скупать облигации, цены на которые будут подниматься, снижая доходность по ним до более разумного уровня. Похожий случай произошел около 20 лет назад: в 1981 году инфляция, достигнув пика в 20%, вскоре начала снижаться, и доходность мгновенно упала. Сейчас же средняя доходность взаимных фондов облигаций (в районе 5%), кажется, вполне совместима с 1-процентной инфляцией. Если инфляция не изменится, доходность по облигациям и цены на них, скорее всего, также останутся на прежнем уровне.
Чем дольше обращается средний портфель облигационного фонда до его погашения (времени, когда облигации погашаются эмитентом по номиналу), тем более подвержены цены на облигации влиянию процентных ставок. С одной стороны, некоторые денежные фонды имеют ценные бумаги со средним сроком погашения, не превышающим пары месяцев, что препятствует изменению цен на них. Однако фонд, в портфель которого входят, в основном, казначейские обязательства со сроком погашения 30 лет, подвержен существенным колебаниям. Инвесторы, имеющие дар предвидения, скорее, будут держать бумаги в фонде краткосрочных облигаций, когда повышаются процентные ставки, и в фонде долгосрочных облигаций, когда ставки понижаются.