Производные инструменты

Перед началом

Если эти понятия ещё незнакомы, сначала пройдите опорные маршруты:

• Финансовые рынки — Проследить путь от выпуска инструмента до исполнения сделки.
• Портфель — Соотнести срок задачи с риском и заранее определить правила решений.

Основа

Опорные объяснения: начните здесь, если тема новая.

1. Фьючерсы и опционы: обязательство, право и риск плеча

   Разница фьючерса и опциона, обеспечение и вариационная маржа, пределы убытка покупателя и продавца и ограничения хеджирования.

Углубление

Дополнительные понятия и практические связи после основы.

1. Форвард и фьючерс: конечная разница не описывает весь денежный путь

   Индивидуальные условия, стандартизация, промежуточные расчеты и контрагентский риск сравниваются в двух явно заданных моделях.

2. Базис фьючерса: почему срочная цена отличается от спотовой

   Знак базиса, стоимость переноса и форма срочной кривой не являются обещанием будущего движения базового актива.

3. Гарантийное обеспечение и вариационная маржа: разные денежные роли

   Открытый контракт, переоценка и пополнение счета объясняются без предположения, что первоначальный взнос ограничивает возможный убыток.

4. Запас прочности: скидка к модели не страхует от ошибки самой модели

   Запасом прочности часто называют разницу между оценкой стоимости и ценой, которую предполагается заплатить.

5. Экспирация опциона: дата прекращения права и деньги на исполнение

   Последний день торговли, стиль исполнения, расчетный показатель и требуемые активы нельзя заменить одной датой на экране.

6. Премия опциона: внутренняя стоимость и цена оставшейся неопределенности

   Почему верное направление базового актива не гарантирует прибыль по опциону и почему временная стоимость не является фиксированным процентом.

7. Маржа прибыли: как отделить цену, объём, ассортимент и расходы

   Объяснять изменение рентабельности продаж через экономические причины, а не путать рост выручки с ростом эффективности.

8. РЕПО: две части сделки, дисконт обеспечения и требование довнести ресурсы

   Почему переданная бумага и финансирование связаны, но изменение цены обеспечения способно создать дополнительную денежную потребность.

9. Обеспечение и субординация: одно слово «облигация», разные очереди

   Почему залог, старшинство и положение внутри группы нужно проверять по отдельности и почему обеспечение не гарантирует полный возврат.