Облигации

Перед началом

Если эти понятия ещё незнакомы, сначала пройдите опорные маршруты:

• Финансовые рынки — Проследить путь от выпуска инструмента до исполнения сделки.

Основа

Опорные объяснения: начните здесь, если тема новая.

1. Облигации: денежный поток, обязательства и риск невыплаты

   Как прочитать устройство простой облигации, отличить номинал от цены и проверить риски обещанных платежей.

2. Купон и доходность: почему одинаковая ставка дает разный результат

   Различия купонной ставки, текущей доходности, доходности к погашению и фактического результата владельца.

3. НКД: почему полная цена облигации отличается от котировки

   Как накопленный купонный доход распределяет купон между владельцами, где возникают расходы и почему НКД не является бесплатной прибылью.

4. Погашение, оферта и досрочный отзыв: разные события в жизни облигации

   Как различать окончательный срок, право владельца предъявить бумагу к выкупу и право эмитента прекратить долг раньше.

5. Процентный риск облигации: почему цена меняется при неизменном купоне

   Обратная связь цены и требуемой доходности, влияние срока, ограничения дюрации и риски удержания до погашения.

Углубление

Дополнительные понятия и практические связи после основы.

1. Амортизируемая облигация: собрать платежи по остатку номинала

   Почему возврат основной суммы не равен доходу и как уменьшающаяся база меняет следующие купоны.

2. Облигационный фонд и отдельная облигация: чей срок заканчивается

   Погашение выпуска не равно возврату цены пая; стоимость портфеля, распределения и сохранение процентного риска разбираются раздельно.

3. Риск реинвестирования: почему известные купоны не фиксируют конечный капитал

   Промежуточные деньги, единая будущая дата и неизвестные ставки повторного размещения — отдельная часть результата.

4. Амортизированная стоимость долга: почему процентный расход отличается от купона

   Проследить движение балансового обязательства между получением денег и погашением, отделяя договорную выплату от эффективного процента.

5. Плавающий купон: индекс, надбавка и задержка пересмотра

   Как известная формула оставляет неизвестным будущий денежный платеж и почему плавающая ставка не убирает все риски.

6. Индексируемая облигация: что именно связано с инфляцией

   Пересчет номинала или платежа, запаздывание индекса и цена покупки объясняют, почему название не обещает личную реальную доходность.

7. Обеспечение и субординация: одно слово «облигация», разные очереди

   Почему залог, старшинство и положение внутри группы нужно проверять по отдельности и почему обеспечение не гарантирует полный возврат.

8. Бескупонная облигация: доход между ценой и единственным платежом

   Как дисконт превращается в годовую ставку, почему нет промежуточных купонов и какие риски остаются до погашения.

Продвинутые темы

Специальные модели и ограничения: сверяйте предпосылки с основой.

1. Дюрация и выпуклость: насколько точна линейная оценка облигации

   Чувствительность к небольшому сдвигу доходности, расчет второй поправки и ограничения единственной ставки.