Sens et comparabilité
L’EBITDA est un indicateur du résultat avant intérêts, impôt sur le résultat et amortissements des actifs corporels et incorporels. Il aide à comparer certains aspects de l’activité de sociétés dont le financement et la composition des actifs diffèrent. Le calcul, notamment pour l’EBITDA ajusté, exige le détail des postes : les éléments exclus peuvent ne pas être les mêmes d’un émetteur à l’autre.
Pourquoi l’amortissement est exclu
Si un fabricant a acheté un équipement, l’amortissement courant réduit le résultat comptable mais est exclu de l’EBITDA. Cela ne signifie pas que l’équipement ne coûte rien à l’entreprise. L’argent a pu être dépensé auparavant, et de nouveaux investissements pourront être nécessaires pour maintenir la production.
Ce que l’EBITDA n’est pas
L’EBITDA ne remplace ni les flux de trésorerie opérationnels ni les flux de trésorerie disponibles : il n’explique pas les variations des stocks, les délais de paiement accordés aux clients ou les dépenses d’investissement. Un indicateur positif peut coexister avec un manque de liquidités. Pour comparer, l’investisseur vérifie la même période, la composition des retraitements, les paiements de dette et le besoin réel de renouveler les actifs.