Sens et exemple
Le P/B compare la valorisation de marché de la participation des propriétaires à sa valeur comptable. Dans un calcul analytique courant, on divise la capitalisation boursière par les capitaux propres correspondants. Il est possible d’utiliser le cours de l’action et les capitaux propres comptables par action si les catégories d’actions et les autres données sont cohérentes.
Si la capitalisation boursière d’une société hypothétique est de 900 milliers de roubles et les capitaux propres correspondants publiés de 600 milliers, le P/B est de 1,5. Cela ne signifie pas que l’acheteur reçoit des actifs dont la valeur est garantie : les actifs peuvent être évalués selon des règles comptables et ne pas être vendus pour cette somme.
Limites de la comparaison
Le P/B est particulièrement sensible à la qualité des actifs, aux dépréciations et aux ressources incorporelles non comptabilisées. Une valeur inférieure à un ne signifie pas automatiquement qu’un achat est avantageux, et des capitaux propres négatifs rendent la comparaison habituelle peu fiable. Le ratio n’est utile qu’avec la rentabilité, la composition du bilan et les caractéristiques du secteur, et non comme signal autonome d’achat d’une action.
Pour aller plus loin : [capitalisation boursière et multiples](/guides/market-cap-and-multiples/), [comparaison entre pairs](/guides/peer-comparison/) et [capitaux propres](/glossary/sobstvennyy-kapital/).