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Chaque liste est générée à partir des contenus publiés et des routes localisées de la version actuelle.
Sections principales
Parcours d’apprentissage
01 · ÉpargneDe la réserve et des conditions de dépôt aux taux, à l’inflation et au risque.02 · MarchésLes acteurs du marché, les échanges et le risque de règlement.03 · ActionsDroits des actionnaires, dividendes, dilution et rendement total.04 · ObligationsFlux obligataires, coupons, rendement, échéance et risque de taux.05 · États financiersBilan, résultat et trésorerie, avec des limites comptables claires.06 · Analyse d’entrepriseÉconomie de l’entreprise, besoin en fonds de roulement et qualité du résultat.07 · ÉvaluationMultiples, actualisation et scénarios de valeur sans fausse précision.08 · PortefeuilleRisque, diversification et rééquilibrage du portefeuille.09 · DérivésFutures et options : obligations, levier, marge et échéance.
Guides par thème
Épargne (28)
Amortissement d’une dette : vérifier le solde et la composition du paiementLire un échéancier pédagogique, la formule du paiement constant et la composition des intérêts.Budget et portefeuille papier : une activité sûre avec un adulteUtiliser des jetons et des cartes sans opérations réelles, données personnelles, sanctions liées aux pertes ni recommandation de produit.Calendrier de capitalisation : de la date à la base du jour suivantConstruire la suite des calculs, versements et variations du solde, et expliquer pourquoi des mois égaux en apparence donnent des résultats différents.Calendrier de trésorerie familial : pourquoi un budget positif n’empêche pas un décalageDistinguer le solde mensuel de la capacité à payer les factures à des dates précises.Capitalisation continue : limite de fréquence et taux équivalentDériver le modèle exponentiel sans confondre même pourcentage affiché et même croissance annuelle.Comment comparer les conditions d’un dépôt, pas les taux publicitairesUne fiche de conditions, des flux comparables et un scénario de sortie anticipée plutôt qu’un classement des offres.Comment les intérêts d’un dépôt sont réellement calculésPourquoi 12 % par an ne signifient pas 12 % pour toute durée, et comment contrôler un scénario simple par jours calendaires.Échelle de liquidité : rapprocher accès à l’épargne et dates de paiementRépartir les fonctions des soldes selon les échéances sans transformer un exemple en conseil de répartition ou de produit.Fonds d’urgence : une réserve pour des perturbations précisesDécrire les dépenses imprévues, tester l’accès à la réserve et construire un plan pédagogique de reconstitution.Fonds pour une dépense connue et réserve d’urgence : ne pas compter deux fois le même argentComment épargner pour un paiement périodique tout en gardant une affectation transparente de la réserve.Guide financierVersion française pédagogique : How compensation can change recommendations and which questions to ask before deciding.Guide financier: precision, rounding and annualizationVersion française pédagogique : Find the source of a difference between two calculations without calling every kopeck a bank error.Inflation et rendement réel : mesurer le pouvoir d’achatComparer la croissance d’un montant avec la hausse des prix et ne pas confondre revenu nominal et augmentation du pouvoir d’achat.Intérêts simples et composés : où vont les intérêts acquisLa différence entre le versement séparé des intérêts et leur ajout à la base du calcul suivant, avec des exemples pédagogiques.Le taux change : construire des scénarios plutôt que prolonger le chiffre d’aujourd’huiVérifier l’accumulation à des taux différents et séparer les conditions connues des hypothèses futures.Lire un contrat financier comme une carte des paiements et obligationsSéparer parties, composantes du paquet, montants promis, paiements conditionnels et règles de sortie.Paiement futur : quelle somme unique mettre de côté aujourd’huiRamener un objectif personnel à une somme actuelle sans transformer un taux de calcul en promesse de rendement.Périodes partielles : jours, taux variables et sortie anticipéeDécouper une durée en intervalles et distinguer le revenu mathématique par jour du résultat contractuel à la clôture.Plusieurs versements et retraits : reconstituer le solde période par périodeConstruire une chronologie vérifiable et séparer les apports du revenu produit.Promesse de rendement élevé : vérifier l’offre avant de transférer des fondsDistinguer les signaux d’alerte, la vérification de la personne morale et les preuves d’une activité réelle.Rente et annuité : valeur future, valeur actuelle et date des versementsCalculer des paiements égaux, comparer début et fin de période et comprendre les limites d’une perpétuité.Résoudre un objectif d’épargne à rebours : trouver le versement et vérifier l’horizonComment résoudre le problème inverse lorsque l’objectif, le montant de départ et l’horizon disponible sont connus.Retraits réguliers : combien de temps le capital dure et ce que signifie le préserverDistinguer consommation du capital, préservation nominale et préservation du pouvoir d’achat.Revenu irrégulier : séparer le revenu mensuel de la somme disponible pour vivreConstruire un plan de trésorerie lissé sans supposer que le revenu moyen arrive chaque mois.Risques de l’épargne : sécurité, accès et pouvoir d’achatCartographier les risques liés à la conservation de l’argent et vérifier le statut juridique d’un produit sans promettre une sécurité totale.Stress du budget familial : dépenses fixes, dépenses variables et marge de sécuritéTester la combinaison d’une baisse de revenu et d’une hausse des dépenses obligatoires sans présenter un scénario comme une prévision.Taux d’escompte bancaire et taux d’intérêt : des bases différentes pour un même fluxPourquoi un pourcentage du nominal futur diffère du rendement sur la somme effectivement avancée.Taux effectif : convertir les périodes en résultat comparableDistinguer un taux nominal du résultat de la capitalisation sans prendre une annualisation pour une promesse de rendement.
Marchés financiers (64)
Actions : participation à une entreprise, droits et rendement incertainDistinguer les droits de l’actionnaire des attentes de rendement, lire un résultat chiffré et ne pas prendre un dividende pour une garantie.Actions ordinaires et privilégiées : comparer les droits, pas les nomsTraiter vote, priorité de distribution et actif résiduel comme des conditions distinctes de la catégorie.Analyse technique : hypothèses, vérification et limites des preuvesDistinguer la description d’une série historique d’une prévision et savoir quelles vérifications effectuer avant de qualifier une règle de trading d’utile.Basis d’un contrat à terme : pourquoi le prix à terme diffère du comptantLe signe du basis, le coût de portage et la forme de la courbe à terme ne promettent pas l’évolution future du sous-jacent.Bourse, compensation et règlement : pourquoi la conclusion d’une opération n’est pas la finLe parcours de l’ordre à l’écriture en compte, les rôles du courtier et du dépositaire, le spread et la différence entre événement de négociation et événement de règlement.Call et put à l’échéance : le payoff n’est pas le profitProfils de l’acheteur et du vendeur, prime, multiplicateur du contrat et asymétrie des pertes potentielles.Carnet d’ordres : pourquoi deux meilleurs prix existent simultanémentLire les côtés bid et offre, le spread absolu et relatif, et ne pas confondre dernière transaction et prix exécutable.Certificats représentatifs : actions sous-jacentes, ratio et risques supplémentairesLien entre le certificat et l’action sous-jacente, détermination des paiements et limites du risque de change et d’infrastructure.Chaîne de traçabilité : pourquoi l'entrée nominale ne signifie pasComptabilité du propriétaire, saisie cumulée et transfert d'entrepriseChange de devises et CFD : même graphique, droits différentsPourquoi recevoir une devise, régler une différence de prix, le risque de contrepartie et l’effet d’une faible couverture ne doivent pas être confondus sous le mot « forex ».Comment classer un marché : quatre questions indépendantesÉmission primaire, revente, durée du financement et durée d’exécution sont des axes différents, non des appellations exclusives.Coupon couru : pourquoi le prix complet d’une obligation diffère de sa cotationComment le coupon couru répartit le coupon entre les détenteurs, où apparaissent les coûts et pourquoi le coupon couru n’est pas un bénéfice gratuit.Coupon et rendement : pourquoi le même taux produit un résultat différentDifférences entre taux du coupon, rendement courant, rendement à l’échéance et résultat réalisé par le détenteur.Coupon variable : indice, marge et décalage de révisionComment une formule connue peut laisser inconnu le futur paiement en espèces et pourquoi un taux variable ne supprime pas tous les risques.Courbe des taux : échéances, pente et taux forward conditionnelComparer des échéances comparables, distinguer rendement actuariel et taux spot, sans transformer la courbe en prévision.Courtier et négociant : le rôle dans l’opération compte plus que l’étiquetteExécution en agence, négociation pour compte propre et rémunération intégrée expliquées à partir de la confirmation.Couverture : quel risque est compensé et quel risque demeureRapprocher le flux sous-jacent et le contrat dérivé en identifiant les risques de base, de quantité, de calendrier et de liquidité intermédiaire.Défaut et recouvrement : pourquoi un mot ne détermine pas la perteMontant récupéré, délai et frais changent le résultat ; probabilité d’événement et perte conditionnelle sont différentes.Dette garantie et subordonnée : une même étiquette « obligation », des cascades différentesPourquoi sûreté, rang et position dans un groupe doivent être vérifiés séparément, et pourquoi une sûreté ne garantit pas un remboursement intégral.Distributions en loi de puissance : taille des entreprises, concentration et limites de l’extrapolationLire une queue en loi de puissance et une distribution de rang, vérifier l’échelle et ne pas prendre une droite logarithmique pour une loi.Duration et convexité : précision de l’estimation linéaire d’une obligationMesurer la sensibilité à un petit déplacement du rendement, calculer la correction du second ordre et comprendre les limites d’un taux unique.Échéance, offre et remboursement anticipé : des événements distincts dans la vie d’une obligationDistinguer l’échéance finale, le droit du porteur de présenter le titre au rachat et le droit de l’émetteur de mettre fin à la dette plus tôt.Efficience du marché : ce que l’hypothèse dit de l’information et du prixQuelles informations sont supposées reflétées dans le prix, comment tester l’hypothèse et pourquoi elle ne garantit pas une juste valeur.Émetteur et identifiants : ne pas confondre société et émissionLa personne morale, le code de négociation, l’ISIN et le numéro d’enregistrement ont des fonctions distinctes ; une marque commune ne prouve pas les mêmes droits.Expiration d’une option : fin du droit et fonds nécessaires à l’exerciceDernier moment de négociation, style d’exercice, valeur de règlement et actifs requis ne se remplacent pas par une seule date affichée.Figures graphiques : de la reconnaissance à une règle vérifiableDéfinir support, cassure ou figure avant le résultat et tester toutes les occurrences, y compris les échecs.Fonds obligataire et obligation individuelle : quelle échéance se termine ?L’échéance d’une émission ne rend pas automatiquement le prix d’une part ; valeur du portefeuille, distributions et risque de taux doivent être séparés.Forwards et futures : l’écart final ne décrit pas tout le parcours monétaireComparaison des conditions individuelles, de la standardisation, des règlements intermédiaires et du risque de contrepartie dans deux modèles explicitement définis.Fréquence de trading : infrastructure et coûts selon l’horizonQuels coûts varient avec le turnover, comment l’intraday diffère d’un horizon long et comment tester le résultat net.Futures et options : obligation, droit et risque de levierDifférence entre future et option, garantie et marge de variation, limites de perte et limites de la couverture.Histoire financière : en tirer une leçon sans l’ajuster au présentComparer des rendements historiques en tenant compte des versements, de la devise, des institutions et des marchés disparus, sans transformer le passé en prévision.La sagesse de la foule : quand la diversité aide et l’imitation gêneAlors que la mise en commun des scores est utile, pourquoi l’accord n’est-il pas égal ?Le marché comme système complexe : rétroactions et limites de la prévisionComment les interactions et l’adaptation transforment le système financier, et pourquoi séparer modèle causal et analogie expressive.Levier et écart de prix : comment une perte dépasse les fonds propresSéparer emprunt, valeur de position et capital résiduel après un mouvement brutal, sans supposer une clôture garantie.Lire un graphique financier sans l’illusion d’une prévisionÉchelles, intervalles, chandeliers, séries ajustées et rendements : ce qu’un graphique montre et ce qu’il ne peut pas prouver.MACD et RSI : ce que transforme l’indicateur et pourquoi le signal n’est pas une preuveConstruction du MACD, de son histogramme et du RSI, paramètres qui changent le résultat et limites d’une valeur extrême.Marge initiale et marge de variation : des rôles monétaires différentsContrat ouvert, réévaluation et financement du compte expliqués sans supposer que le dépôt initial limite la perte possible.Momentum et retournement : effets descriptifs, pas promesses d’entréeDistinguer continuation et retournement, conserver l’horizon et éviter de transformer un effet historique en garantie de négociation.Moyennes mobiles : lissage, retard et choix du paramètreSMA, EMA et moyenne pondérée sur une série fictive, avec poids, retard et limites des conclusions tirées des croisements.Netting et livraison contre paiement : deux réductions différentes du risque de règlementObligations compensées, besoin de trésorerie et livraison conditionnelle des titres, séparément du résultat de marché.Nouvelle émission d’actions : quand la participation baisse sans que la valeur baisse nécessairementLa dilution de la participation, les nouveaux fonds reçus et la variation de la valeur par action doivent être calculés séparément.Obligation amortissable : reconstituer les flux à partir du principal restantPourquoi le remboursement du principal n’est pas un revenu et comment une base décroissante modifie les coupons suivants.Obligation sans coupon : le rendement entre le prix et le paiement uniqueComment une décote devient un taux annuel, pourquoi aucun coupon intermédiaire n’existe et quels risques restent jusqu’à l’échéance.Obligations : flux monétaire, obligations et risque de non-paiementComment lire la structure d’une obligation simple, distinguer le nominal du prix et vérifier les risques des paiements promis.Obligations indexées sur l’inflation : qu’est-ce qui est réellement lié à l’inflation ?Réindexation du nominal ou du paiement, retard de l’indice et prix d’achat expliquent pourquoi un nom ne promet pas un rendement réel personnel.Ordres au marché et à cours limité : ce que l’instruction limite réellementPrix, probabilité d’exécution, résultat partiel et durée de validité, sans choisir de tactique.Politique de dividende, décisions et droit au paiement : une promesse ne suffit pasDistinguer une politique de distribution, une décision pour une période, les conditions d’identification du bénéficiaire et l’encaissement effectif.Pourquoi un marché financier est nécessaire : capital, liquidité et répartition des risquesFinancement primaire et circulation secondaire, rôle du prix et de l’infrastructure, et limites des fonctions utiles du marché.Prime d’option : valeur intrinsèque et prix de l’incertitude restantePourquoi avoir correctement anticipé la direction du sous-jacent ne garantit pas un gain et pourquoi la valeur temps n’est pas un pourcentage fixe.Profondeur de liquidité : pourquoi le meilleur prix ne suffit pas pour un gros volumeCalculer un prix moyen sur plusieurs niveaux, distinguer volume traité et quantité disponible et connaître les limites d’un instantané.Rachat d’actions : pourquoi la hausse du bénéfice par action ne crée pas automatiquement de valeurLe rachat mobilise la trésorerie de l’entreprise ; la réduction du dénominateur doit être analysée avec l’évolution de ses ressources.Réplication d’un indice : pourquoi un fonds peut être en retard sur le bon repèreRéplication complète ou par échantillonnage, coûts, tracking difference et variabilité des écarts, sans classement des fonds.Repo : deux jambes, décote du collatéral et besoin de fournir des ressources supplémentairesPourquoi titres transférés et financement sont liés, mais pourquoi une baisse du collatéral peut créer un besoin de trésorerie.Risque de réinvestissement : pourquoi les coupons bien connus ne fixent pas le capital finalArgent intermédiaire, date future unique et taux inconnusRisque de taux d’une obligation : pourquoi le prix change alors que le coupon reste identiqueRelation inverse entre prix et rendement exigé, effet de l’échéance, limites de la duration et risques d’une conservation jusqu’au remboursement.Splits et regroupements d’actions : ce qui change dans les unités de compteRecalculer quantité et prix comparable, distinguer l’opération sur titres du rendement et contrôler les fractions résiduelles.Spread calendaire : l’écart d’échéance ne supprime pas le risqueDécomposer un spread de contrats à terme en deux échéances, calculer chaque jambe et vérifier livraison, marge et évolution du basis.Spread de crédit : la différence de rendement n’est pas égale à la probabilité de défautComment choisir un indice de référence comparable, compter les points de base etSpreads de transformation : matière première, rendement des produits et marge conditionnelleDistinguer crack, crush et spark comme modèles de transformation, intégrer les rendements et comprendre qu’un spread de prix n’est pas le bénéfice net d’une usine.Spreads intermarchés et intermatières : commencer par la comparabilitéComparer des matières et places liées, harmoniser unités et tailles de jambes et comprendre pourquoi une relation historique peut se rompre.Transaction OTC : contrepartie, prix et procédure de règlementPourquoi OTC ne signifie pas automatiquement fraude ou absence de compensation, et quelles questions déterminent le risque de l’autre partie.Valeur nette d’inventaire du fonds et prix de marché : pourquoi ces nombres diffèrentActifs moins passifs, valeur par part, création de nouvelles parts et prime du marché secondaire sans liste de fonds disponibles.Volatilité, gaps et suspensions : trois événements différentsPourquoi un prix peut franchir un niveau, pourquoi la variabilité historique ne plafonne pas une perte et pourquoi une suspension n’assure pas une position.Volume et open interest : des mesures différentes de l’activitéDifférence entre contrats négociés et obligations ouvertes, calcul des variations d’open interest et limites de l’OBV.
États financiers (46)
Actifs incorporels : une valeur sans forme physiquePourquoi une idée utile ne devient pas toujours un actif comptable, et comment lire la comptabilisation, l’amortissement et les limites d’évaluation.Ajustements des états financiers : correction, estimation ou indicateur analytiqueDistinguer les changements comptables des indicateurs complémentaires et vérifier le fondement de chaque ajustement.Analyse horizontale et verticale : ne pas confondre changement d’échelle et améliorationAligner périodes et bases, lire les pourcentages avec les variations absolues et signaler les données incomparables.Bilan : ce que possède l’organisation et à qui elle doit de l’argentComment distinguer actifs, passifs et capitaux propres, lire les variations du bilan et ne pas confondre valeur et liquidités disponibles.Carte des ratios financiers : à chaque question son dénominateurDistinguer liquidité, rotation, rentabilité, dette et prix de marché sans les réunir dans une évaluation universelle.Classement des flux : exploitation, investissement et financement sans confusionAnalyser la substance des paiements plutôt que de prendre la hausse totale pour une efficacité opérationnelle.Classement du bilan : durée, fonction et disponibilité sont des questions différentesDistinguer échéance, liquidité et fonction économique pour ne pas surestimer les ressources de paiement.Comment lire les états financiers : itinéraire pour débutantQuelles questions poser au bilan, au compte de résultat et aux flux de trésorerie, et comment relier les réponses.Comptabilisation des locations : droit d’utilisation, dette et comparabilitéPourquoi la comptabilisation d’une location modifie actifs, passifs et charges sans supprimer les paiements contractuels.Compte de résultat : du chiffre d’affaires au résultat de la périodeLire les niveaux de résultat, distinguer charges et paiements et analyser les variations sans inventer de normes universelles.Contrat complexe avec un client : paquet de services, allocation du prix et contrepartie variableLire le chiffre d’affaires d’un contrat groupé à partir des promesses séparées et du prix incertain, pas seulement du calendrier de paiement.Coût amorti de la dette : pourquoi les frais d’intérêt sont différents duTracer le mouvement du passif du bilan entre les réceptionsCréances clients : ancienneté, pertes de crédit attendues et qualité des ventesSéparer les créances brutes, l’estimation des pertes de crédit et le recouvrement effectif.Cycle de conversion de trésorerie : relier les jours de stock, de créances et de dettes fournisseursComparer le temps d’immobilisation des fonds sans transformer des ratios moyens en calendrier promis.Débits, crédits et comptes en T : comment l’opération conserve l’équilibreParcourir le journal, les mouvements des comptes et la clôture du résultat dans un atelier fictif.Dépenses par nature et par fonction : comment la structure des coûts change la lecture du bénéficeComparer dépenses et levier opérationnel sans double comptage et sans supposer que tous les coûts évoluent avec les ventes.Dépréciation : pourquoi l’amortissement ne suffit pas à tester la valeur d’un actifSéparer la répartition planifiée du coût et le test de recouvrabilité, sans fausse précision pour les unités génératrices de trésorerie.Échéances de dette et covenants : quand une dette modérée devient urgenteComparer dates contractuelles, marge avant les limites et ressources de remboursement sans supposer le refinancement garanti.État des flux de trésorerie : d’où vient l’argent et où va-t-il ?Comment séparer les flux d’exploitation, d’investissement et de financement et vérifier le lien entre les mouvements et le solde final.États financiers consolidés et séparés : où passe la frontière de l’activitéComparer les résultats dans un même périmètre et ne pas compter les flux intragroupe comme ventes externes.Fonds de roulement : pourquoi les ressources ne sont pas encore des liquiditésLire la différence entre actifs courants et passifs courants et vérifier sa composition et ses échéances.Goodwill après une acquisition : ce que cache le solde au-dessus des actifs identifiablesSéparer le prix d’acquisition de l’efficacité ultérieure et ne pas traiter le goodwill comme une réserve de trésorerie.Guide financier: average returns do not promise returns on growthVersion française pédagogique : Align operating profit and invested capital, then test the return on new investment separately.Guide financier: high return on equity does not always mean a strong businessVersion française pédagogique : Separate margin, turnover and financing structure while keeping profit and equity on a consistent base.Immobilisations corporelles : investissements, entretien et évolution de la valeur comptableRelier l’acquisition et l’utilisation des immobilisations aux charges, aux investissements de trésorerie et à la valeur comptable.Importance relative, rattachement et continuité : trois filtres de lectureNe pas confondre taille d’une erreur, période de comptabilisation et hypothèse de poursuite de l’activité.Impôt différé : pourquoi la charge fiscale ne vaut pas le paiementDistinguer impôt courant, différences temporaires et réalisation conditionnelle d’un actif d’impôt différé.Levier et couverture des paiements : ratio de résultat contre charge de trésorerieDistinguer structure de dette, couverture des intérêts et capacité à respecter tout le calendrier des obligations.Liquidité sous stress : pourquoi le ratio courant ne suffit pasPasser du bilan statique à un scénario temporel de trésorerie disponible et de paiements obligatoires.Marge bénéficiaire : séparer prix, volume, mix et coûtsExpliquer une variation de marge par ses causes économiques plutôt que confondre croissance du chiffre d’affaires et amélioration de l’efficacité.Méthode de la mise en équivalence et participations croisées : ne pas compter deux fois le revenuDistinguer contrôle et influence notable, rapprocher le solde de la participation et séparer l’activité propre de l’investisseur de ses intérêts dans d’autres sociétés.Méthode indirecte : comment le résultat devient flux de trésorerie opérationnelVérifier les signes des variations du fonds de roulement et ne pas expliquer tout le flux par les amortissements.Méthode, estimation et erreur : préserver la comparabilité après une révisionClasser une révision et ne pas attribuer à l’activité une croissance issue d’un changement de base comptable.Méthodes d’amortissement : temps, production et révision de la duréeComparer l’allocation du coût selon plusieurs modèles de consommation sans la confondre avec l’amortissement fiscal.Notes et opinion d’audit : lire ce qui ne tient pas dans la ligne finaleTrouver dans les notes les limites des chiffres et comprendre ce qu’une opinion d’audit ne promet pas à l’investisseur.Parties liées : distinguer transaction ordinaire et dépendance du résultatLire les flux et soldes avec des parties liées sans supposer que toute opération est illicite ou réalisée aux conditions du marché.Pourquoi le bénéfice n’est pas la trésorerieComment ventes à crédit, acomptes et amortissement séparent le résultat de l’activité du solde de trésorerie.Provisions et obligations éventuelles : l’incertitude ne signifie pas l’absence de detteDistinguer une obligation comptabilisée, un risque présenté en annexe et un scénario propre à l’analyste.Qualité du bénéfice : récurrence, accruals et rapprochement des retraitementsTester la solidité du résultat sans faire confiance automatiquement au bénéfice ajusté ni accuser sur un seul signal.Recherche et développement : quand les coûts deviennent un actif et l’effet sur le résultatÉvaluer la capitalisation du développement sans confondre reconnaissance comptable et succès économique du projet.Reconnaissance du chiffre d’affaires : quand une vente devient un résultatDistinguer le paiement de l’exécution du contrat et déterminer quand et dans quelle mesure le chiffre d’affaires est reconnu.Relier les trois états : une opération sous plusieurs anglesConstruire un rapprochement vérifiable entre bilan, résultat et trésorerie sans remplacer un état par un autre.Segments d’activité : pourquoi la croissance globale peut cacher une division faibleLire les ventes et résultats des divisions avec les rapprochements, les flux internes et l’évolution du périmètre du groupe.Stocks : le coût et la dépréciation répondent à des questions différentesNe pas confondre la répartition du coût d’achat et la vérification de sa récupération par la vente.Stocks et amortissement : quand un achat devient une chargeComment distinguer les marchandises détenues pour la vente des équipements utilisés, et comment les deux influencent résultat et trésorerie.Variation des capitaux propres et résultat global : pourquoi le bénéfice n’explique pas tout le résultatConstruire un pont des capitaux propres à travers le bénéfice, les opérations avec les propriétaires et les autres éléments du résultat global.
Évaluation et analyse d’entreprise (33)
Allocation du capital : comparer projets, dette et distributions sur une base communeLa direction utilise les fonds de plusieurs façons, et pas seulement par les dividendes ; comparez les options avec des dates, flux et risques cohérents.Analyse fondamentale : vérifier l’histoire de l’entreprise par les chiffresMéthode de lecture de l’activité et des rapports en séparant observations, hypothèses et inconnues.Avantage concurrentiel : justifier sa force et sa duréeLe mot « marque » ne prouve pas un avantage économique.Capitalisation et multiples : comparer les bonnes grandeursDistinguer valeur des capitaux propres et valeur de l’entreprise, choisir le dénominateur et vérifier les limites.Cohérence du taux d’actualisation : devise, inflation, risque et tempsLe taux d’actualisation n’est pas une cellule décorative choisie pour obtenir un résultat voulu.Comparaison avec des pairs : comparabilité d’abord, médiane ensuiteConstruire un groupe de comparaison cohérent et repérer les différences de dates, bénéfices, dette et structure.Concurrence et coopération : comment les décisions d’autrui changent le résultatConstruire une matrice de gains, distinguer la concurrence ponctuelle des interactions répétées et ne pas transformer un équilibre de modèle en prévision d’entreprise.Croissance et valeur : deux langages des attentes, pas deux listes de gagnantsRelier rythme de développement, prix, qualité de l’investissement et durabilité du profit sans choisir un style pour le lecteur.Cycle concurrentiel : pourquoi un bénéfice record peut signaler une activité coûteuseQuand un bénéfice élevé attire de nouvelles capacités, le succès d’aujourd’hui peut créer la pression sur les prix de demain.De l’EV aux actionnaires : dette, trésorerie disponible et intérêts ne donnant pas le contrôleÉvaluer l’activité opérationnelle ne revient pas à évaluer les actions de la société mère.Dividendes et rendement total : ne pas séparer le paiement du prixIntégrer variation de valeur, paiements, frais et réinvestissement sur une période comparable.Économie unitaire : une commande rentable ne signifie pas encore un client rentableL’économie unitaire examine les revenus et les coûts d’une unité choisie de l’entreprise.EPS historique, prévisionnel et normalisé : trois bases différentes du P/EPourquoi deux services peuvent afficher des P/E différents au même cours en divisant par des bénéfices différents.EV/EBITDA, loyers et remplacement du matériel : où disparaissent les coûts nécessairesEV/EBITDA simplifie la comparaison mais ne supprime pas les besoins en locaux, matériel et ressources de fonctionnement.FCFF et FCFE : identifier le bénéficiaire du flux avant de choisir le taux d’actualisationDistinguer le flux de trésorerie disponible pour l’entreprise du flux disponible pour les capitaux propres et aligner bénéficiaire, financement et taux.Float d’assurance : un financement assorti d’obligations futuresComment les primes reçues avant les sinistres créent un financement, pourquoi le float n’est pas un bénéfice et comment examiner coût et liquidité.Flux de trésorerie actualisés : un modèle aux hypothèses explicitesCalcul pédagogique de la valeur actuelle, de la valeur terminale et de la sensibilité sans prévision d’une entreprise réelle.Fourchette de valorisation : communiquer l’incertitude sans inventer un intervalle de confianceLe prix est une condition d’échange observable à un moment et pour une quantité donnés ; la valeur est une conclusion de modèle sous hypothèses explicites.Gouvernance d’entreprise : qui décide, qui exécute et qui contrôleSéparer les droits des propriétaires, la surveillance du conseil et le travail de la direction, sans abandonner le contrôle lors d’une délégation.Guide financier: growth creates value only with sufficient returnVersion française pédagogique : Compare operating return with the required return on capital, while separating mature assets from incremental investment.Guide financier: revenue is shared, residual rights differVersion française pédagogique : Why equal sales do not make companies equally cheap: debt, margin and capital needs.Management et incitations : ce que récompense le systèmeComparer indicateurs de rémunération, détention d’actions et allocation des ressources sans mythe du dirigeant idéal.Marge de sécurité : une décote ne protège pas contre l’erreur du modèlePourquoi l’écart entre valeur estimée et prix dépend du modèle et ne constitue pas un pourcentage universel d’achat sûr.Modèle de Gordon : quels dividendes et quelle croissance dans la formuleObtenir D1/(ke−g), vérifier la soutenabilité des distributions et voir les limites de l’évaluation par dividendes.Modèle économique : ce que paie le client et l’origine des flux de trésoreriePourquoi « l’entreprise évolue sur un marché en croissance » ne suffit pas à expliquer son modèle économique.P/B : pourquoi une décote comptable ne signifie pas la même chose pour une banque et un industrielLe ratio cours/valeur comptable relie la valeur de marché des capitaux propres à leur valeur comptable ; secteur, qualité des actifs et rendement futur restent déterminants.P/E négatif : pourquoi les entreprises déficitaires ne se classent pas sur l’échelle habituelleUn P/E négatif est le quotient d’un prix positif par un BPA négatif ; la règle « plus bas signifie moins cher » perd son sens.Relations investisseurs : lire le document, pas le récit de présentationPasser de la présentation aux informations primaires, rapprocher les KPI et séparer les intentions de la direction des résultats obtenus.Répartir le capital et les équipes entre les segmentsProjets indivisibles, budget limité, capacité managériale et comparaison de la valeur incrémentale plutôt que du chiffre d’affaires.Sensibilité et scénarios DCF : ne pas confondre la pente d’un tableau avec une probabilitéUne table de sensibilité répond à la question de savoir comment un résultat change lorsque le paramètre change.Valeur par client ou par mégawatt : vérifier le dénominateur sectorielUtiliser des unités de valorisation sans assimiler une inscription à un client ni une capacité à un flux de trésorerie.Valeur terminale : croissance perpétuelle et multiple de sortie répondent à des questions différentesPourquoi la fin d’une prévision détaillée n’est pas la fin d’une entreprise et comment garder visibles les hypothèses de continuation.Valorisation inversée : croissance et marge déjà intégrées au prixInverser un modèle de valeur et distinguer les exigences conditionnelles d’un prix d’une prévision unique du marché.
Portefeuille (25)
Approches indicielle et active : comparer le coût de mise en œuvre et l’objectif, pas les étiquettesL’approche indicielle cherche à reproduire un repère choisi ; l’approche active s’en écarte pour sa propre finalité.Calibration des prévisions : évaluer la probabilité, pas le ton assuréComment consigner des prévisions probabilistes vérifiables, calculer le score de Brier et distinguer calibration et pouvoir discriminant.Corrélation et covariance : pourquoi le résultat dépend de l'échelle et de la fenêtre des donnéesLa corrélation décrit le mouvement articulaire linéaire de deux sériesDiversification : rechercher des causes indépendantes, pas seulement des nomsDétecter la concentration cachée et comprendre les limites de la répartition du risque avec des exemples fictifs.Documents financiers : préparer les données sans deviner l’impôtTenir un journal des opérations et conserver les justificatifs en séparant l’arithmétique financière des conclusions fiscales liées à la juridiction.Exposition factorielle : expliquer le rendement ne promet pas une prime de risqueUn modèle factoriel décrit les mouvements conjoints des rendements à travers des sources de risque ou caractéristiques statistiques choisies.Le coût du rééquilibrage : rotation, spread et frais comptent plus qu’une fréquence éléganteLe rééquilibrage restaure une règle, mais chaque transaction a un prix.Le prix d’achat comme ancrage : vérifier la thèse plutôt que défendre l’ancienne décisionComment l’ancrage, l’aversion aux pertes et la recherche de confirmation déforment l’analyse après un achat.Logement : service d’habitation, crédit et comparaison avec la locationModéliser un crédit immobilier, les travaux, les charges, la concentration et la liquidité sans choisir un logement pour le lecteur.Martingale et renforcement de position : une perte n’est pas obligée de revenirDistinguer le doublement après perte des versements planifiés et comprendre pourquoi la baisse du prix moyen ne supprime pas le risque du capital.Objectifs et engagements du portefeuille : établir le calendrier des dépenses avant le risque des actifsÉvaluer un portefeuille selon les paiements futurs, les dates, les devises, l’accès aux fonds et les déficits de financement plutôt que selon le rendement seul.Prix des devises, flux de trésorerie et pays à risqueUne entreprise fictive : devises des revenus et de la dette, citationQuand l’IRR égare : racines multiples, absence de solution et mauvaise échelleTraiter le taux de rendement interne comme une solution d’équation, pas comme une mesure universelle de l’attrait.Queues épaisses : pourquoi les pertes rares ne peuvent pas être supprimées par une moyennePourquoi l’écart-type ne décrit pas tout le risque et comment construire un scénario de pertes rares sans inventer une probabilité précise.Rééquilibrage et comportement : restaurer la règle, pas deviner le marchéDistinguer le retour à une structure pédagogique d’un changement d’objectif, comparer les méthodes et intégrer les coûts.Rendement avec apports : résultats pondérés par l’argent et par le tempsPourquoi deux pourcentages corrects d’un même compte peuvent répondre à des questions différentes.Retour à la moyenne et extrapolation : vérifier le mécanisme, pas la forme de la sérieDistinguer régression statistique vers la moyenne, mécanisme économique de reprise et changement irréversible de régime.Risque du portefeuille : pertes, horizons et mouvements conjointsSéparer la fluctuation des prix des conséquences inacceptables et lire des scénarios de stress pédagogiques sans en faire un conseil personnel.Séquence des rendements : pourquoi des pourcentages identiques laissent des soldes différents avec des retraitsLe rendement moyen ne décrit pas entièrement le résultat d’un portefeuille avec des retraits réguliers.Surapprentissage d’un backtest : combien d’essais se cachent derrière une belle courbe ?Une belle courbe historique peut être la gagnante d’un concours de milliers de variantes aléatoires.Survivants et connaissance du futur : deux erreurs qui améliorent discrètement un backtestUn test historique peut être mathématiquement correct tout en décrivant une stratégie impossible.Taille de position : mesurer la contribution de l’erreur, pas la confiance dans l’histoireLa taille d’une position traduit l’erreur d’analyse d’un actif en conséquences pour tout le portefeuille.Valeur attendue dans les décisions : probabilité et taille du résultatPrendre en compte probabilité et taille des résultats, tester la robustesse d’une décision et ne pas confondre espérance positive et risque acceptable.Vérifier une source financière : date, périmètre et reproductibilitéConstruire une fiche de preuve financière, vérifier les dates et le périmètre et expliquer l’écart entre deux chiffres publiés.Volatilité et drawdown : des variations identiques peuvent donner des chemins de perte différentsLa volatilité mesure la dispersion des rendements ; le drawdown mesure la baisse depuis un sommet précédent sur un chemin donné.
Glossaire par ordre alphabétique
A (13)
Actif au titre du droit d’utilisationComptabilisation du droit du preneur d’utiliser l’actif sous-jacent dans le cadre d’un contrat de location.ActifsRessources contrôlées par une société et utilisées pour obtenir des avantages économiques.ActionTitre représentant une participation au capital d’une société et les droits qui y sont attachés.ActualisationConversion de montants futurs en une valeur à une même date au moyen d’un taux choisi.Allocation d’actifsChoix des parts des classes d’actifs et des sources de risque d’un portefeuille selon son objectif et ses contraintes.Amortissement comptableRépartition systématique de la valeur amortissable d’un actif sur sa durée d’utilité.Amortissement de la detteRemboursement progressif du principal d’une obligation au moyen d’une suite de paiements.Amortissement du principalRemboursement fractionné du principal selon un calendrier prévu, réduisant la créance restante.Annuité à terme à échoirSuite de paiements égaux effectués au début de chaque période de même durée.Annuité comme suite de paiementsPaiements de même montant à intervalles égaux dans un modèle financier défini.ApprovisionnementProcessus consistant à fournir à l’activité les ressources nécessaires dans les quantités, la qualité et les délais convenus.Autres éléments du résultat globalProduits et charges qui, selon les normes applicables, ne sont pas inclus dans le résultat net de la période.Avantage concurrentiel durableMécanisme permettant à une entreprise de conserver une rentabilité attractive malgré la concurrence.
B (9)
Bénéfice par action normalisé (EPS normalisé)Estimation analytique de l’EPS sur une base récurrente ou autrement définie explicitement, et non un fait publié distinct.Besoin en fonds de roulement netDifférence entre les actifs courants et les passifs courants.Besoin en ressources matérielles à approvisionnerDéfinition du réapprovisionnement externe nécessaire après prise en compte des stocks disponibles et des autres sources couvrant la consommation, avec un exemple éditorial et les limites d’application.Besoin en ressources matérielles pour la consommationDéfinition de la quantité de matériaux nécessaire à un programme d’activité donné pendant une période définie, avec un exemple éditorial et les limites d’application.Biais comportementaux de l’investisseurSchémas récurrents de décision liés aux émotions et à la manière dont l’information est perçue.Biais des survivantsBiais d’une conclusion obtenu en étudiant seulement les objets qui subsistent au lieu de la population initiale.Biais rétrospectif dans un testUtilisation, dans une décision historique, d’informations qui n’étaient pas encore publiées ou disponibles à la date pertinente.Bilan comptableÉtat présentant les actifs, les passifs et les capitaux propres comptabilisés à une date donnée.BourseMarché organisé qui fixe les règles d’admission des instruments et de déroulement des négociations.
C (28)
Calendrier personnel des paiementsPlan des encaissements et décaissements disponibles par date, avec report du solde entre les périodes.Calibration des prévisionsCorrespondance entre les probabilités annoncées et les fréquences observées des événements dans une série comparable de prévisions.Capitalisation boursièreValeur de marché des actions émises, calculée à partir du cours et du nombre correspondant d’actions.Capitalisation des intérêtsAjout des intérêts acquis au montant servant aux calculs suivants. Le contrat fixe les dates et la fréquence.Capitaux propresPart résiduelle dans les actifs comptabilisés d’une société après déduction de ses passifs.Carnet d’ordresPrésentation des offres visibles d’achat et de vente d’un instrument, par prix et par quantité.Chiffre d’affairesRevenu tiré de la vente de biens et de la fourniture de services avant déduction des charges.Code mnémoniqueDésignation abrégée d’un instrument dans un système de négociation ou d’information donné.CompensationDétermination des obligations des participants après les opérations et préparation de leur exécution, y compris la compensation lorsque les règles la prévoient.Compte d’épargneCompte bancaire dont le solde produit des intérêts selon le contrat ; ce n’est pas automatiquement un dépôt à terme.Conflit d’intérêts lors de la vente d’un service financierDifférence entre les incitations du client et celles de la personne qui explique ou vend un produit.Continuité d’exploitationHypothèse retenue pour préparer les états financiers, distincte d’une promesse de rendement futur ou d’une absence de risque.Contrat à termeContrat standardisé de livraison ou de règlement futur selon des conditions déterminées.Convexité d’une obligationMesure de la courbure de la relation entre le prix et le rendement dans un modèle choisi de flux de trésorerie.Corrélation des rendementsMesure sans unité du mouvement linéaire conjoint des rendements sur un ensemble défini d’observations.Coupon couru — ACIPartie du coupon courue entre deux dates de paiement et comptabilisée selon les conditions de l’opération concernée.Coupon obligataireVersement d’intérêts d’une obligation dont le montant et les modalités sont fixés par les conditions de l’émission.Coupon variablePaiement d’intérêts déterminé par une formule comportant un indicateur variable à des dates et selon des règles définies.Courbe des rendementsRelation entre une mesure de rendement déterminée et l’échéance pour un ensemble cohérent d’instruments ou de points de calcul.Coût moyen pondéré du capital (WACC)Rendement requis estimé des sources de financement, compte tenu de leurs pondérations et des hypothèses retenues.Coût total du dépôt (terme historique spécifique à la Russie)Indicateur historique dans les documents russes cités de 2014–2024 ; la source n’établit pas de méthode actuelle pour 2026.Coûts d’exécution d’une commandeDéfinition des coûts d’exécution d’une commande, avec un exemple éditorial et ses limites d’application.Coûts de détention des stocksDéfinition des coûts de détention des stocks, avec un exemple éditorial et ses limites d’application.Coûts totaux de gestion des stocksDéfinition des coûts totaux de gestion des stocks, avec un exemple éditorial et ses limites d’application.Covariance des rendementsEstimation de l’écart conjoint des rendements qui conserve l’échelle de leur variabilité.CovenantCondition contractuelle qui limite les indicateurs ou les actions d’un emprunteur.Créances clientsMontants et créances que d’autres parties doivent régler au bénéfice de la société.Cycle de conversion de trésorerieEstimation analytique de la durée pendant laquelle la trésorerie est immobilisée dans les stocks et les créances, compte tenu des délais fournisseurs.
D (16)
Décalage de trésorerie personnelManque d’argent disponible à la date d’un paiement lorsque les entrées et sorties ne coïncident pas.Décote de garantieÉcart entre la valorisation d’un actif remis en garantie et le montant de financement qu’il permet de soutenir, exprimé selon une base déterminée.DéfautInexécution d’une obligation selon les conditions fixées par un contrat ou les documents d’émission.Délai de récupération d’un projetPériode au cours de laquelle les encaissements cumulés compensent les coûts initiaux dans un modèle donné.Dépenses d’investissement de maintienEstimation analytique des investissements nécessaires pour préserver la capacité existante de l’entreprise à fonctionner.Dépenses nécessaires dans un budget personnelDépenses dont le refus ou le report entraîne des conséquences ; nécessaires ne signifie pas d’un montant constant.Dépréciation d’un actifExcédent de la valeur comptable sur la valeur recouvrable selon la norme applicable.Dette netteDette financière diminuée des ressources de trésorerie retenues selon la méthode choisie.Dettes fournisseursObligations d’une société envers ses fournisseurs et autres créanciers.Dilution des capitaux propresRéduction de la part d’un propriétaire ou du bénéfice par action lorsque le nombre d’actions ou d’actions potentielles augmente.Distribution en loi de puissanceDistribution dont la queue, sur une plage donnée, décroît comme une puissance du seuil.DiversificationRépartition des investissements entre différentes sources de risque afin de réduire la dépendance à des événements défavorables isolés.DividendeDistribution de fonds de la société aux actionnaires selon une décision sociale et les conditions des droits attachés aux actions.Drawdown historique maximalBaisse la plus profonde depuis un sommet antérieur dans une fenêtre choisie et selon une fréquence d’observation donnée.DurationIndicateur du calendrier des flux d’une obligation et de sa sensibilité aux variations de rendement ; le type de duration doit être précisé.Durée du dépôtPériode contractuelle pendant laquelle les fonds sont placés. Les dates exactes peuvent compter davantage qu’un nombre arrondi de mois.
E (5)
EBIT — résultat avant intérêts et impôtsIndicateur analytique du résultat avant charges d’intérêts et impôt sur le résultat.EBITDA — résultat avant intérêts, impôts et amortissementsIndicateur analytique du résultat avant intérêts, impôt sur le résultat et amortissements ; il ne se confond pas avec les flux de trésorerie.Effet de levierAugmentation de l’exposition au marché par rapport aux fonds propres, qui amplifie les gains et pertes possibles.Espérance mathématiqueValeur moyenne d’un résultat dans un modèle probabiliste, calculée en pondérant les issues par leurs probabilités.EV/EBITDA : valeur d’entreprise rapportée à l’EBITDARapport entre la valeur d’entreprise analytique et l’EBITDA sur une période comparable.
É (8)
Écart bid–askDifférence entre la meilleure offre affichée de vente et la meilleure offre affichée d’achat dans un instantané donné.Échelle de liquiditéOrganise les ressources selon la date et les conditions d’accès ; elle ne garantit ni rendement ni sécurité.Économie unitaireRésultats rapportés à une unité d’activité choisie, avec une composition explicitement définie des produits et des coûts.ÉmetteurOrganisation ou autre partie autorisée qui émet des titres et assume les obligations qui y sont liées.Équilibre de NashEnsemble d’actions dans lequel aucun participant ne gagne à modifier seul sa propre action, compte tenu des actions des autres.États financiers consolidésPrésentation de la société mère et de ses filiales comme une seule entité économique.Évaluation des stocks au coût de chaque unité achetéeDéfinition de l’évaluation des stocks au coût de chaque unité achetée, avec un exemple éditorial et ses limites d’application.Évaluation par actualisation des flux de trésorerie (DCF)Modèle de valorisation fondé sur des flux de trésorerie futurs attendus, ramenés à la date d’évaluation.
F (6)
Float d’assuranceFonds détenus par un assureur jusqu’à l’exécution des obligations d’assurance correspondantes et susceptibles de financer des investissements.Flux de trésorerieEncaissements et décaissements au cours d’une période ; le flux net est leur différence.Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)Flux de trésorerie de l’activité opérationnelle après les réinvestissements nécessaires et avant sa répartition entre dette et capitaux propres.Flux de trésorerie disponible pour les capitaux propres (FCFE)Flux de trésorerie analytique disponible pour les détenteurs de capitaux propres après réinvestissements et opérations correspondantes de financement par dette.Fonds d’urgenceRéserve disponible pour les dépenses imprévues et une baisse temporaire des revenus.Fonds pour dépenses planifiéesSomme mise de côté à l’avance pour un paiement ou un achat attendu ayant une destination déterminée.
G (1)
H (1)
I (10)
Immobilisations corporellesÉléments corporels utilisés dans l’activité d’une entreprise pendant plus d’une période de présentation.Immobilisations incorporellesRessources non monétaires identifiables, sans substance physique, qui remplissent les conditions de comptabilisation.Importance relative de l’informationEffet de l’omission, de l’inexactitude ou de la dissimulation d’une information sur les décisions des utilisateurs des états financiers.Impôt différéConséquences fiscales des différences temporaires et de certains montants fiscaux non utilisés, distinctes du paiement de l’impôt exigible.Indice de rentabilité (PI)Dans un modèle simple à investissement initial unique, valeur actuelle des encaissements nets futurs par unité investie.InflationHausse durable du niveau général des prix qui réduit le pouvoir d’achat de la monnaie.Instrument financier dérivéContrat dont la valeur ou les paiements dépendent d’un actif sous-jacent, d’un indicateur ou d’un événement.Intérêt ouvertNombre de contrats non dénoués existants à un moment donné, comptés du point de vue d’un côté de l’obligation.Intérêts simplesIntérêts calculés seulement sur le montant initial ; le revenu déjà acquis n’augmente pas la base.ISIN : identifiant international des valeurs mobilièresIdentifiant international d’un instrument financier, utilisé pour le reconnaître sans ambiguïté.
L (1)
M (9)
Marché de gré à gré (OTC)Opérations sur des instruments réalisées hors d’un mécanisme boursier centralisé, selon les conditions du marché ou du contrat concerné.Marge bruteDifférence entre le chiffre d’affaires et le coût des ventes correspondant selon la présentation retenue.Marge de variationRésultat monétaire de la réévaluation d’une position à terme selon les règles de calcul applicables.Matrice BCGCadre à quatre quadrants fondé sur la croissance et la part de marché relative, avec les limites de son application.Méthode de la comptabilité d’engagementReconnaît les événements économiques lorsque les conditions applicables sont remplies, et pas seulement lorsque l’argent circule.Méthode du coût moyen pondéré des stocksMéthode d’évaluation des stocks qui répartit le coût d’articles interchangeables selon un prix moyen pondéré défini.Méthode LIFODéfinition de la méthode LIFO, exemple éditorial et limites d’application.Méthodes d’évaluation des stocksMéthodes de répartition du coût des stocks entre les charges de la période et les biens restant en stock.Moyenne mobile exponentielleSérie lissée récursivement dans laquelle l’influence des observations passées diminue progressivement.
N (1)
O (5)
ObligationTitre de créance dont les modalités de paiement sont définies par les documents d’émission.Obligation zéro couponTitre de dette sans versements périodiques de coupon ; dans une structure simple, le résultat dépend du prix d’achat et du paiement final.OptionDroit contractuel d’accomplir une action prévue sur un actif sous-jacent selon des conditions déterminées ; l’obligation de l’autre partie doit être évaluée séparément.Ordre à cours limitéOrdre assorti d’une limite de prix : acheter au plus au niveau indiqué ou vendre au moins à ce niveau.Ordre au marchéInstruction d’exécution sur les offres disponibles sans fixation du prix final exact.
P (13)
P/B — cours sur valeur comptableRapport entre la capitalisation boursière et la valeur comptable correspondante des capitaux propres.P/E — cours sur bénéficeRapport entre le cours d’une action et le bénéfice par action, ou entre la capitalisation et le bénéfice correspondant.Participations ne donnant pas le contrôlePart des propriétaires externes dans une filiale consolidée par la société qui la contrôle.Passif éventuelObligation possible ou déterminée non comptabilisée, pour laquelle les informations à fournir et les événements incertains sont importants.PassifsPassifs existants d’une entreprise de transférer des ressources économiques à d’autres parties.Plan d’approvisionnementDéfinition d’un plan d’approvisionnement, exemple rédactionnel et limites d’application.Portefeuille d’investissementEnsemble d’actifs et de positions considéré comme un tout pour un objectif financier déterminé.Prime d’optionPrix payé pour acquérir un droit optionnel ; à distinguer du paiement à l’exercice et de la garantie du vendeur.Prime de risque des actionsSurcroît de rendement modélisé ou observé par rapport à un taux de base choisi ; la méthode doit être précisée.Prix bidPrix auquel un participant propose d’acheter un instrument dans le carnet d’ordres considéré.Prix d’exercicePrix prévu par un contrat d’option pour l’exercice du droit correspondant.Prix vendeur (ask)Prix auquel un intervenant propose de vendre un instrument dans le carnet d’ordres examiné.ProvisionObligation dont le montant ou la date de règlement est incertain.
Q (2)
R (36)
Ratio de couverture des intérêtsRapport entre un indicateur de résultat choisi et les charges d’intérêts sur une période.Ratio de liquidité couranteRapport entre les actifs courants et les passifs courants dans une formule analytique courante.Ratio de liquidité rapideCouverture des passifs courants par des actifs courants plus liquides, généralement hors stocks.Ratios de liquiditéDéfinition des ratios de liquidité, exemple éditorial et limites d’application.Ratios de rentabilitéDéfinition des ratios de rentabilité, exemple éditorial et limites d’application.Ratios de rotationIndicateurs de l’intensité d’utilisation des ressources et de la vitesse à laquelle elles deviennent des ventes ou des encaissements.Rééquilibrage du portefeuilleRetour de la structure d’un portefeuille vers des pondérations ou fourchettes choisies à l’avance après leur modification.Règlement d’une opérationExécution des obligations de remettre de l’argent et des instruments dans les délais et selon les modalités prévus.Régression vers la moyenneTendance d’une nouvelle mesure d’observations sélectionnées parce qu’elles sont extrêmes à être moins extrême lorsqu’une composante aléatoire est présente.Remboursement d’une obligationExécution de l’obligation prévue par les conditions de l’émission de restituer la valeur nominale ou une partie de celle-ci.RendementRésultat d’un placement rapporté à sa valeur sur une période indiquée et pour un ensemble défini de revenus et de coûts.Rendement actuarielTaux calculé reliant le prix d’une obligation aux paiements futurs prévus jusqu’à son échéance.Rendement courant d’une obligationRevenu annuel du coupon rapporté à un prix de marché choisi pour l’obligation.Rendement pondéré dans le temps (TWR)Résultat enchaîné de sous-périodes situées entre des flux de trésorerie externes.Rendement pondéré par les flux monétaires — MWRMesure du rendement qui tient compte du montant et du calendrier des apports et retraits externes du propriétaire.Rendement réelRendement corrigé de l’évolution du pouvoir d’achat de la monnaie ; les frais et retenues doivent être pris en compte séparément.Rentabilité des actifs — ROARésultat d’une période rapporté à la valeur moyenne des actifs ; le numérateur doit être précisé.Rentabilité des capitaux investis (ROIC)Résultat opérationnel après impôt théorique rapporté au capital moyen engagé dans l’activité opérationnelle.Rentabilité des capitaux propres — ROERésultat attribuable aux propriétaires rapporté aux capitaux propres moyens correspondants.Rentabilité des investissements — ROIRésultat d’un investissement rapporté à son coût ; le résultat et la période de calcul doivent être explicités.Rentabilité des ventesPart d’un indicateur de résultat choisi dans le chiffre d’affaires ; les marges nette et opérationnelle décrivent des résultats différents.REPOPremière et seconde parties liées d’une opération portant sur des titres et des règlements monétaires selon des conditions fixées.Réserve de lissage des revenusRéserve utilisée pendant les périodes plus faibles lorsque les revenus sont irréguliers ; c’est une fonction de gestion, pas un produit bancaire.Résultat netRésultat financier d’une société après comptabilisation des produits, des charges et de l’impôt sur le résultat.Résultat opérationnelRésultat intermédiaire de l’activité dont la définition doit être vérifiée selon la présentation retenue.Résultat opérationnel net après impôt (NOPAT)Résultat opérationnel analytique après un impôt théorique, sans l’effet de la structure de financement choisie.Résultat par action (EPS)Bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires, calculé par rapport au nombre moyen pondéré d’actions.Risque de contrepartieRisque que l’autre partie à une opération n’exécute pas ses obligations selon les conditions prévues.Risque de séquence des rendementsDépendance du résultat d’un portefeuille avec flux monétaires à l’ordre des variations de marché.Risque de taux d’intérêtRisque de variation de la valeur ou des flux d’un instrument financier lorsque les taux de marché changent.Risque financierIncertitude du résultat, y compris la perte ou l’échec d’un objectif financier.Rotation des actifsChiffre d’affaires de la période rapporté à la valeur comptable moyenne des actifs.Rotation des créances clientsIndicateur mettant en rapport les ventes à paiement différé et la dette moyenne des clients.Rotation des dettes fournisseursRapport entre les achats et la dette commerciale moyenne envers les fournisseurs.Rotation des stocksRapport entre le coût des ventes et le stock moyen sur une période comparable.Rotation du portefeuilleMesure du volume des opérations rapporté à la valeur du portefeuille selon une formule explicitement choisie.
S (14)
Score de BrierMoyenne du carré de l’écart entre la probabilité annoncée d’un événement binaire et son résultat réel.Segment opérationnelLigne d’activité dont les informations sont publiées selon les exigences applicables de l’information sectorielle.Spread de créditÉcart entre le rendement d’un instrument de dette et celui d’un indice de référence comparable choisi.Stock cycliqueStock couvrant la consommation courante entre deux livraisons successives dans un modèle d’approvisionnement donné.Stock de sécuritéDéfinition du stock de sécurité, exemple rédactionnel et limites d’application.StocksMatières, travaux en cours et biens destinés à la vente ou à l’utilisation dans la production.Stocks de marchandisesBiens acquis ou détenus en vue de leur vente dans le cours normal de l’activité, lorsque cette classification de gestion est utilisée.Stocks de préparationStocks couvrant le temps nécessaire à la réception, au tri, au séchage ou à une autre préparation d’une ressource avant son utilisation.Stocks de productionDans une classification de gestion, matériaux et autres ressources préparés pour être utilisés dans la production.Stocks en transitDéfinition des « stocks en transit », exemple rédactionnel et limites d’application.Stocks illiquidesDéfinition pédagogique des stocks illiquides, avec un exemple éditorial et les limites d’application.Stocks reportésDéfinition des « stocks reportés », exemple rédactionnel et limites d’application.Stocks saisonniersStocks constitués pour une demande, une production ou un approvisionnement irrégulier dans le temps.Surajustement du backtestAjustement d’une stratégie aux particularités des données historiques, de sorte que le succès passé se transpose mal à de nouvelles observations.
T (8)
Tableau des flux de trésorerieTableau qui explique la variation de la trésorerie au moyen des flux opérationnels, d’investissement et de financement.Taux annuel effectifRésultat annuel d’un modèle de capitalisation défini ; il ne se confond pas automatiquement avec le coût total d’un produit ni avec un indicateur réglementaire.Taux d’intérêt annuelTaux exprimé sur une base annuelle ; le revenu réel dépend de la durée, du décompte des jours et des règles de calcul.Taux de croissance annuel composé (CAGR)Taux annuel calculé constant reliant les valeurs initiale et finale d’un indicateur.Taux de rendement interne (TRI)Taux d’actualisation auquel la valeur actuelle nette de flux de trésorerie déterminés est égale à zéro.Taux de rentabilité interne modifiéDéfinition pédagogique du taux de rentabilité interne modifié, avec un exemple éditorial et les limites d’application.Tracking differenceÉcart entre le résultat d’un fonds et celui d’un indice choisi sur une période convenue, avec le signe et la méthode explicitement indiqués.Tracking errorMesure de la variabilité de l’écart entre les résultats périodiques d’un fonds et ceux d’un indice ; la méthode d’estimation et la périodicité doivent être précisées.
U (1)
V (7)
Valeur actuelle nette (VAN, NPV)Somme des flux de trésorerie actualisés d’un projet, en tenant compte des investissements initiaux et ultérieurs.Valeur d’entreprise (EV)Évaluation analytique de l’entreprise pour différents apporteurs de capitaux, et pas seulement pour les actionnaires.Valeur futureMontant à une date future choisie lorsque les flux et les facteurs d’accumulation sont explicitement définis.Valeur mobilièreInstrument financier établissant des droits patrimoniaux déterminés et les droits connexes de son titulaire.Valeur nette d’inventaire (NAV)Valeur des actifs diminuée des obligations ; une valeur par part exige une division par le nombre correspondant de parts.Valeur terminaleEstimation de la valeur d’une entreprise qui se poursuit ou s’achève à la fin de la période de prévision détaillée.VolatilitéDegré de variation d’un prix ou d’un rendement ; l’évaluation dépend de la période et de la méthode de mesure.
Outils pédagogiques
Intérêt simple par datesMontant, taux et calendrier sans capitalisation.Intérêts composés et versementsVoyez l’effet de la capitalisation et des versements.Rendement réelComparez la variation nominale et les prix.Variation et CAGRCalculez la variation et la croissance annuelle.Obligation à coupon fixeExplorez les coupons et le rendement à l’échéance.Flux de trésorerie actualisés (DCF)Testez le taux d’actualisation et la valeur terminale.Évaluation par multiplesComparez les hypothèses P/E et EV/EBITDA.