Définition
Le risque de séquence des rendements vient du fait que les versements et les retraits modifient le montant participant aux périodes suivantes. Le même ensemble de rendements peut donc produire un solde final différent. Pour poser le problème, il faut un objectif, un horizon et un calendrier des flux, pas un seul taux moyen.[102](#source-cv-goals)
Exemple
Dans un modèle pédagogique, un capital initial de cent unités, un retrait de dix après chaque année et des rendements de moins vingt pour cent puis plus vingt pour cent laissent soixante-quatorze. Dans l’ordre inverse, le solde est de soixante-dix-huit. Sans retraits, les deux trajectoires donnent quatre-vingt-seize. L’exemple fixe le moment du paiement et ne modélise ni l’inflation ni les frais.
Limites
Cette arithmétique ne détermine ni un taux de retrait soutenable ni la probabilité d’épuiser le capital. Il faut des hypothèses supplémentaires sur la durée, la composition et les résultats futurs. Une histoire hypothétique n’est pas un rendement réel ou garanti.[27](#source-market-performance) Pour comparer les trajectoires, conservez les paiements réalisés, le solde minimal et les écarts à l’objectif, et pas seulement le montant séduisant à la fin de l’horizon.