Périmètre et interprétation
La FINRA oppose le TWR à l’IRR pondéré par les montants dans son document 20-21 de 2020.[1](#source-savx-returns) Il s’agit d’une définition mathématique, et non d’une affirmation sur l’actualité des règles américaines de publicité. Le TWR aide à décrire le résultat de la gestion d’une unité de capital indépendamment du montant des apports externes.
Il n’est pas égal à la part de liquidités gagnée par le propriétaire sur l’ensemble des montants apportés. Il faut définir la limite du portefeuille : un transfert interne ne devient pas un apport externe, tandis qu’un versement effectué à l’intérieur de la limite peut déjà être inclus dans l’évaluation. Les comparaisons doivent préciser l’horizon, la devise, les frais et le traitement des distributions. Un pourcentage couvrant tout l’intervalle ne doit pas être appelé annuellement sans explication. Un TWR élevé ne prouve pas qu’un propriétaire donné a obtenu le même résultat.