À qui appartient l’obligation
La contrepartie est la partie tenue d’exécuter sa part du contrat. Dans une opération directe, établissez identité juridique, pouvoirs du représentant et contenu de l’obligation. Un intermédiaire peut aider à conclure sans garantir tous les paiements. Avec une contrepartie centrale, la structure change selon les règles du système.[13] La question est quelle personne doit transférer argent ou actif, et sur quelle base documentaire. Logo, interface et interlocuteur ne remplacent pas les documents.
Le risque de contrepartie apparaît lorsque l’autre partie ne peut ou ne veut pas exécuter. Il diffère du risque de crédit de l’émetteur du titre acheté. Le vendeur peut ne pas livrer malgré un débiteur solide ; inversement, la livraison peut réussir puis l’émetteur rencontrer des difficultés. Ce sont deux étapes et deux porteurs d’obligation distincts.
Le risque de remplacement
Exemple pédagogique : 100 unités d’un actif fictif sont convenues à 50 roubles, soit 5 000 roubles. Avant règlement, un actif équivalent coûte 60 ; son remplacement coûte 6 000. L’écart est 1 000 avant frais. Il illustre le coût possible de remplacement, en supposant un vendeur alternatif ; il ne garantit ni hausse du prix ni issue favorable du litige.
Le coût de remplacement n’est pas toujours toute la somme. Si l’acheteur n’a rien transféré, la perte diffère du cas où l’argent a été payé sans recevoir l’actif. Pour une garantie, vérifiez propriété, réévaluation et possibilité de recouvrement. Dessinez la suite des promesses et transferts pour repérer le moment où une partie a exécuté et l’autre non.
Exécution et prix se vérifient séparément
Lier paiement et livraison peut réduire le risque d’exécution unilatérale, mais ne confirme pas la pertinence économique du prix. Un prix acceptable ne garantit pas le règlement. Fincult avertit que les prix OTC peuvent différer sensiblement des références accessibles.[3] Une différence ne prouve pas seule une fraude : objet, volume, restrictions et heure peuvent différer. Établissez l’identité de l’objet et des conditions.
Un contrat atypique peut ne pas offrir de sortie pratique. Une offre aujourd’hui ne crée pas un acheteur demain. Lisez cession, résiliation, clôture anticipée et montant dû à la fin ; la publicité « accès au marché » ne suffit pas. Un contrat correctement calculé et une contrepartie solvable peuvent néanmoins laisser un problème de liquidité si aucune sortie n’est prévue.
Un OTC peut être compensé centralement
La négociation OTC n’exclut pas une admission ultérieure à la compensation par une contrepartie centrale ; le document officiel MOEX fournit ce contre-exemple.[13] Mais un tel service quelque part ne protège pas automatiquement tout contrat ou client. Vérifiez l’acceptation de cette opération, les règles et les obligations. La compensation modifie le risque de règlement mais n’annule ni le risque de prix ni les défaillances opérationnelles.
Quand l’information manque
La description est incomplète si personne obligée, objet, prix, dates, règlement, garantie et litige sont inconnus. Ne confondez pas possibilité juridique d’un contrat complexe et droit de promettre un revenu garanti. Il ne faut pas déclarer tous les OTC également dangereux, mais localiser précisément l’inconnu. Sans documents, la confiance de l’intermédiaire ne remplace pas la vérification.