Le prix dépend de la quantité
Dans un carnet fictif, des vendeurs proposent 20 titres à 102 RUB, 30 à 103 et 10 à 106. Un ordre d’achat de 60 titres coûte 20 × 102 + 30 × 103 + 10 × 106 = 6 190 RUB ; le prix moyen est environ 103,1667 RUB. Il ne s’agit ni du meilleur ask ni de la moyenne simple : les poids viennent des quantités.
Par rapport au meilleur ask, le prix moyen est supérieur d’environ 1,1438 %. La comparaison exclut commission, évolution du marché, impôts et réaction des participants. Le mot « slippage » n’est comparable que si la base est nommée.
Spread, profondeur et résilience
Le spread est la distance entre bid et ask les plus proches ; la profondeur est la quantité disponible à chaque niveau. Un seul instantané ne mesure pas la résilience. Un spread étroit pour une petite quantité ne garantit pas les mêmes conditions pour une position plus grande.
Le volume historique répond à une autre question : il indique les transactions passées, pas la quantité exécutable maintenant à un prix donné. Pour les obligations, fréquence, tailles et transparence diffèrent ; ne transférez pas automatiquement une mesure d’une place ou classe d’actifs à une autre.
Qu’est-ce qui change le calcul ?
Si le vendeur retire dix titres au dernier niveau, le calcul initial ne décrit plus l’exécution complète. Nouveaux ordres, ordre de traitement, volumes cachés et régimes spéciaux ne se déduisent pas d’une image. Le modèle fige le carnet pour isoler l’arithmétique.
Pour contrôler un calcul, listez prix, quantités et montants de chaque exécution, puis divisez total par quantité totale. Séparez les frais, vérifiez titres ou lots, intérêts courus et horodatages. Comparez explicitement avec dernière transaction, milieu ou meilleure offre.
Que teste réellement le prix moyen ?
Si le volume est limité à la quantité du premier niveau, le prix moyen rejoint la meilleure offre si elle reste disponible. La tâche a changé. Dire qu’un instrument est liquide sans volume, moment et écart acceptable est donc incomplet.
Un volume total sans répartition par niveaux ne permet pas de reconstituer le prix moyen. Une série de transactions exécutées ne devient pas un carnet d’offres sans explication. Il faut niveaux, poids et instantané temporel ; le reste est une hypothèse.