Définition
L’EV, ou valeur d’entreprise, est une évaluation analytique qui tient compte non seulement de la valeur de marché des actions, mais aussi de la structure de financement. Dans un modèle simple, on ajoute la dette portant intérêt à la capitalisation et on soustrait les liquidités. Des calculs plus complets peuvent inclure d’autres composantes ; il faut donc exposer la formule.
Exemple
Si la capitalisation hypothétique est de 900 milliers de roubles, la dette de 300 milliers et les liquidités retenues de 100 milliers, l’EV simplifiée est de 1,1 million de roubles. Ce n’est pas le montant exact d’une transaction future : l’acheteur peut évaluer différemment les actifs, les restrictions sur les liquidités et les autres obligations.
Distinction et limite
Ne confondez pas l’EV avec la capitalisation boursière, les capitaux propres comptables ou le solde de trésorerie d’un compte. Toute la trésorerie n’est pas librement retirable de l’entreprise et toutes les obligations ne sont pas traitées de la même manière comme dette. Pour comparer des sociétés, l’investisseur vérifie la date des données de marché, le périmètre du groupe, les locations et la cohérence avec l’indicateur de résultat utilisé.