Décote et rendement calculé
La FINRA et la SEC expliquent la structure zéro coupon par l’absence d’intérêts intermédiaires et la réception du montant prévu à la fin.[18](#source-cm-zero)[14](#source-cm-corporate) Acheté avec une décote, un taux de coupon nul peut être compatible avec un rendement calculé positif. Mais la décote seule n’est pas un taux annuel composé : il faut connaître le prix, le montant et la durée.
Risques avant l’échéance
Un paiement promis ne confirme pas qu’il sera effectivement versé. Avant l’échéance, le prix de marché peut changer, et l’absence de coupons ne supprime ni le risque de crédit, ni le risque d’inflation, ni le risque de liquidité. Elle exclut seulement le réinvestissement des coupons intermédiaires dans le modèle simple. Si le montant final dépend d’une condition ou si un droit de résiliation anticipée existe, il faut l’examiner séparément. Le [calcul des flux d’une obligation zéro coupon](/guides/zero-coupon-bond-discount/) n’utilise pas d’émissions réelles et ne transpose pas une fiscalité étrangère.