Sens et classement
Les dépenses d’investissement de maintien correspondent aux investissements qu’un analyste rattache à la préservation du fonctionnement et de la capacité de production actuels de l’entreprise. Elles ne constituent pas nécessairement une ligne distincte des états financiers. Un même projet peut remplacer un actif usé tout en élargissant les capacités ; la frontière entre maintien et croissance exige donc une méthode. L’estimation en trésorerie doit tenir compte des besoins réels d’investissement.[94](#source-cv-cashflows)
Si les dépenses d’investissement hypothétiques s’élèvent à 35 millions de roubles, il ne faut pas automatiquement qualifier toute la somme d’expansion et l’exclure du flux récurrent. Il faut des informations sur le remplacement des équipements, l’état des capacités et la nature des projets. En l’absence de ventilation, il est utile de présenter plusieurs scénarios.
Limites de l’indicateur
L’investissement de maintien n’est pas nécessairement égal aux amortissements : l’amortissement est une répartition comptable du coût, et non un budget de remplacement futur. Une économie sur une année peut traduire le report de travaux. L’indicateur aide à apprécier l’intensité capitalistique en trésorerie, mais ce n’est pas une grandeur universellement observable et il ne permet pas de considérer l’EBITDA comme la trésorerie libre des propriétaires. Pour aller plus loin : [capitalisation boursière et multiples](/guides/market-cap-and-multiples/) et [stocks et amortissement](/guides/inventory-and-depreciation/).