Sens et calcul
Le NOPAT est une mesure analytique du résultat opérationnel après impôt. Il sert dans les modèles qui doivent séparer la performance opérationnelle de la structure d’endettement choisie. Dans un modèle simplifié, le résultat opérationnel est multiplié par la part restante après un taux d’impôt théorique. Un calcul réel peut nécessiter des retraitements supplémentaires.
Si le modèle fixe le résultat opérationnel à 100 000 roubles et retient un taux d’impôt de 20 % uniquement pour l’exemple pédagogique, le NOPAT est de 80 000 roubles. Le pourcentage indiqué est une hypothèse de l’exemple, et non le taux en vigueur d’un impôt quelconque. La charge d’impôt réelle de l’entreprise peut différer en raison des particularités comptables et des opérations.
Usages et limites
Le NOPAT n’est ni le résultat net ni la somme d’argent distribuable aux propriétaires. Il est souvent utilisé pour calculer le ROIC et les flux de trésorerie dans l’évaluation d’une entreprise. Il faut harmoniser les hypothèses fiscales, la composition du résultat opérationnel et le modèle du coût du capital ; sinon, la comparaison donne une apparence de précision sans portée économique. Pour aller plus loin : [retraitements des états financiers](/guides/financial-statement-adjustments/), [EBIT](/glossary/ebit/) et [ROIC](/glossary/roic/).