Définition
Le ROE relie le résultat aux capitaux propres d’une entreprise. Dans un calcul analytique courant, le résultat attribuable à certains propriétaires est divisé par les capitaux propres moyens correspondants. Le numérateur et le dénominateur doivent couvrir les mêmes propriétaires et la même période, surtout pour un groupe.
Exemple
Si le résultat hypothétique des propriétaires vaut 60 000 roubles et leurs capitaux propres moyens 300 000, le ROE vaut 20 %. Mais ce résultat peut coexister avec un endettement important : l’emprunt réduit la part des fonds propres dans le financement et peut augmenter le ratio.
Limites
Un ROE élevé ne signifie pas toujours une entreprise de qualité ; des capitaux propres négatifs ou très faibles rendent l’interprétation ordinaire peu fiable. Le ratio n’est ni un rendement des dividendes ni une hausse du cours. Comparez-le au risque de la dette, à la stabilité du résultat et aux variations des capitaux propres, en vérifiant les effets des rachats et des dépréciations exceptionnelles.