Des sens différents
La prime de risque des actions peut désigner la compensation requise pour le risque dans un modèle, un écart historique réalisé ou un montant implicite dans les prix actuels selon une prévision donnée. Ces valeurs n’ont pas le même sens. Les documents sur les taux d’actualisation utilisent des estimations de primes comme hypothèses pour déterminer le rendement requis.[93](#source-cv-rates)
Calcul illustratif
Si un modèle pédagogique fixe un taux de base de 5 % et une prime de 4 points de pourcentage, avec une sensibilité unitaire au risque concerné, la somme simple est de 9 %. Il s’agit d’une construction conditionnelle, et non d’une estimation du marché en octobre 2026 ni d’une promesse de revenu pour le détenteur d’une action.
Limites et application
Une prime n’est ni un coupon ni un paiement contractuel. Un supplément historique peut être négatif sur la période choisie et sa valeur future est inconnue. Son application exige la devise, la date, la méthode, le marché et la cohérence entre le risque et le flux. Transposer une valeur historique étrangère à un autre marché sans vérification crée une fausse précision. Plus le rendement requis est élevé, plus la valeur actuelle d’un même flux donné est faible, mais le rendement effectivement obtenu n’est pas pour autant plus fiable.