Sens et processus
La compensation est le processus qui consiste à déterminer les obligations des participants après la conclusion des opérations et à préparer leur exécution. Elle peut comprendre le rapprochement, le calcul des positions, la compensation prévue par les règles et la gestion des garanties. L’organisation précise dépend du marché : il faut déterminer séparément la participation d’une contrepartie centrale et l’ensemble des mécanismes de protection.
Si un participant a acheté et vendu les mêmes instruments au cours d’une séance, les règles de compensation peuvent déterminer des obligations nettes au lieu de livraisons réciproques distinctes pour chaque opération. Cela simplifie l’exécution, mais ne supprime ni les exigences de garantie ni le risque d’une évolution défavorable du marché.
La compensation n’est pas le règlement
La compensation ne correspond pas à un transfert déjà achevé de l’argent et des titres. Le règlement est l’étape suivante ou liée de l’exécution des obligations. La présence d’une compensation ne garantit pas non plus l’absence de pertes en cas de défaut d’un participant. Pour comprendre une opération, il faut savoir qui répond des obligations, comment les garanties sont évaluées et ce qui se passe en cas d’insuffisance de fonds ou de non-respect des délais. Pour aller plus loin : [marchés et règlement](/guides/exchange-and-settlement/), [règlement de l’opération](/glossary/raschety-po-sdelke/) et [risque de contrepartie](/glossary/risk-kontragenta).