Sens et calcul
Le FCFF décrit le flux de trésorerie revenant à l’entreprise pour tous les apporteurs de capitaux selon les hypothèses analytiques retenues. Dans un modèle simple non financier, il correspond au NOPAT plus l’amortissement, diminué des dépenses d’investissement et de l’augmentation du besoin en fonds de roulement hors trésorerie. Les ajustements doivent être présentés : l’étiquette « flux de trésorerie disponible » dans une présentation ne désigne pas nécessairement la même formule.[94](#source-cv-cashflows)
Calcul illustratif
Avec un NOPAT de 80 millions de roubles, un amortissement de 20 millions, des investissements de 35 millions et une augmentation du besoin en fonds de roulement de 10 millions, le FCFF est de 55 millions de roubles. L’exemple pédagogique ne comprend ni locations, ni effets fiscaux complexes, ni autres droits.
Actualisation et limites
Le FCFF est actualisé à un coût du capital retenu de manière cohérente, et non automatiquement au rendement exigé des actions.[93](#source-cv-rates) Après la valorisation des actifs opérationnels, il faut passer aux capitaux propres en tenant compte de la dette, de la trésorerie et des autres ajustements. Le FCFF n’est pas un dividende promis et n’est pas le solde d’un compte. Pour les établissements financiers, la formule industrielle peut ne pas correspondre à l’économie du produit. Guides associés : [flux de trésorerie actualisés](/guides/discounted-cash-flow/) et [tableau des flux de trésorerie](/guides/cash-flow-statement/).